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德拉吉有10天時間來評估歐洲央行刺激計劃的復蘇
  echo 2019-05-27 16:18:00 9203
歐洲央行的經濟學家正在為歐洲央行行長馬里奧·德拉吉下周公布的預測做準備,這些預測將顯示,他們是否仍相信經濟好轉將在今年下半年實現。

【友財網外匯資訊】-歐洲央行官員即將就新的刺激方案做出重大決定,目前經濟數據相互矛盾,各方在采取何種措施方面也存在分歧。


德拉吉有10天時間來評估歐洲央行刺激計劃的復蘇


歐洲央行的經濟學家正在為歐洲央行行長馬里奧·德拉吉下周公布的預測做準備,這些預測將顯示,他們是否仍相信經濟好轉將在今年下半年實現。然后,歐洲央行理事會必須決定,是否應該再次動用其眾多工具中的任何一種——包括新一輪銀行貸款——來提振增長和通脹。


上周公布的一份會議紀要顯示,一些政策制定者在4月份做出這一決定時,已經對前景失去了信心。自那次會議以來的數據一直沒有定論,調查結果與顯示市場人氣不斷惡化的市場指標明顯脫節,而國內生產總值(GDP)和家庭消費等硬數據則顯示出經濟的韌性。


“總體形勢仍低于趨勢增長率?!焙衫家?ABN Amro Holding NV)駐阿姆斯特丹高級經濟學家艾琳·舒林(Aline Schuiling)表示,“最大的問題是歐洲央行將采取什么行動?;嵋榧鴕允?,他們正在與相當低的通脹預期作斗爭?!?/p>


這些通脹預期是這個謎題的關鍵部分。通脹預期衡量的是投資者是否相信歐洲央行將履行其恢復價格穩定的使命。盡管4月份總體通脹率和核心通脹率均高于預期,而且基礎通脹率后來被修正得更高,但預期仍在繼續下降。


德國也是一個謎。受貿易緊張局勢的困擾,這個歐元區最大的經濟體目前絕不是一個強大的經濟體。然而,企業的垂死情緒——信心處于2014年以來的最低水平——可能被夸大了。今年第一季度,德國家庭消費出現近8年來的最大增幅,出口也出人意料地強勁。


在德國和整個歐元區,很大程度上取決于制造業的衰退是否會滲透到服務業。采購經理人指數(PMI)已顯示出兩者之間的差異,但失業率仍在下降,人們的口袋里有錢了。與此同時,PMI上周顯示服務業活動意外下降。


政策制定者將在本周獲得最新的經濟信心數據,并在6月6日會議前的最后幾天獲得通脹和失業數據。


會議的部分內容將集中于為9月份開始的新一輪銀行長期貸款定價。一些政策制定者希望提供慷慨的條款,作為增加刺激的一種方式,而另一些人則希望加大對這一工具的限制,以溫和地減少銀行對央行支持的依賴。


更大的工具將是重啟量化寬松政策——就在歐洲央行停止量化寬松僅6個月之后——或者在存款利率處于創紀錄低點負0.4%的情況下,以某種方式降低利率?;醣沂諧《悅髂瓿踉俅謂迪⒌腦て讜嚼叢礁?。


這一考慮將重新引發有關可能采取分層措施的討論,即將部分銀行存款免收于零利率以下,以防止銀行盈利能力受到擠壓,從而削減放貸。盡管德拉吉承諾將重新審視緩解措施,但歐洲央行管理委員會成員迄今對此并不熱心。


另一種選擇是,歐洲央行可以承諾在更長時間內保持低利率,此舉將使德拉吉的繼任者受到更大的束縛。歐洲央行目前表示,利率將至少在今年年底前保持在歷史低點。德拉吉的任期將于10月結束。


“我們目前的基本情況是進一步延長?!筆媼殖?,“整體形勢還不太樂觀?!?/p>


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